A信起贷市场迎从G暴涨来爆说发

不得不说，最近的币圈真是惊喜连连。就在大家还在讨论币安热点的时候，RWA赛道已经悄悄上演了一出好戏。记得前几天我在专栏里提到持有的RWA代币表现都不错，唯独$Uni和$GFI拖后腿。结果没想到打脸来得这么快，今天一睁眼就看到$GFI暴涨53%！这感觉就像买彩票突然中奖一样刺激。

从"民间借贷"到万亿市场

说起私募信贷，可能很多人觉得陌生。但说到"民间借贷"，估计中国人都不会陌生。在华尔街，私募信贷(Private Debt)可是个价值1.5万亿美元的庞大市场，体量跟我们整个加密市场相当。最近这些年，黑石、高盛这些金融巨鳄都在疯狂布局这块业务。用圈内人的话说："私募的尽头是放贷"，这话说得可真是一针见血。

我去年在专栏里就分析过，RWA很可能会从长尾市场开始突破。什么是长尾？第一类是资产类型上的长尾，像算力债、艺术品这些非主流资产；第二类是地域上的长尾，亚非拉这些发展中国家的市场。私募信贷恰好就符合这两个特征，它既不是主流债券，又主要在新兴市场开展业务。

Goldfinch的另类玩法

说起RWA领域的私募信贷，就不得不提Goldfinch这个明星项目。这个2021年获得a16z领投3700万美元的"富二代"，玩法和传统DeFi很不一样。它不搞那些虚头巴脑的东西，而是实打实地把钱借给非洲、东南亚的中小企业。投资者把钱投进去会得到FIDU代币，理论上1美元1个，但现在二级市场上只卖0.8美元。

为什么会有折价？这就跟最近的两起坏账有关。8月份非洲摩托车租赁公司Tugende违约500万美元，10月份又爆出700万美元坏账。这家Tugende的故事特别典型：他们把摩托车贷款给司机，司机用载客收入还贷。结果俄乌战争导致油价暴涨，司机们还不起钱，最后只能把摩托车退还给公司。

风控是信贷的生命线

作为一个在互联网金融领域摸爬滚打多年的老司机，我深知风控对信贷业务有多重要。现在的加密世界还很"原始"，根本积累不了足够的风控数据。Goldfinch的做法虽然传统，但至少靠谱。这让我想起当年支付宝和微信支付的发展轨迹：先有支付数据，再发展信贷业务。

所以我的判断是：RWA信贷现在虽然还处在早期，但这个方向是对的。随着链上数据的积累，未来肯定会诞生更创新的玩法。不过当下，我们还是要对那些动不动就喊"颠覆传统金融"的项目保持警惕。毕竟，放贷这门生意，从来都不是闹着玩的。

至于$GFI这波暴涨，我觉得既要看到机会也要看到风险。信贷市场从来都是高风险高回报，投资者得想清楚自己能不能承受可能的损失。就像我常说的：在加密世界赚钱容易，守住钱才是真本事！